中国股市:稳健医疗如何保持稳健增长?

〖壹〗、稳健医疗在后疫情时代保持稳健增长，可从品牌与产品布局 、渠道优化、研发创新
、供应链管理、市场拓展与战略调整等方面实现 ，具体如下：品牌与产品布局强化双品牌协同：稳健医疗旗下“winner稳健医疗 ”和“Purcotton全棉时代”两大核心品牌定位清晰，形成医疗与消费领域的互补。

〖贰〗 、核心业务增长放缓：稳健医疗业务主要分为医用耗材板块和健康生活消费品板块 。2020年
，受新冠疫情影响，医用耗材中的疾控防护产品（如口罩
、防护服等）销售量激增 ，成为营收增长的关键和净利润大幅增长的重要推手。

〖叁〗、稳健医疗去年11月推出的股权激励方案制定得十分微妙
，以75元/股发行650万股给予管理人员，考核年度为2021 - 2022年 ，对应的营收目标较高
。然而
，股票的走势最终还是要落实到经营上。

〖肆〗 、在医用敷料方面，稳健医疗已经形成了全产业链的优势 ，并计划向高端敷料方向发展 。这一领域具有较大的市场潜力
，且公司具有较强的技术实力和品牌影响力，因此有望保持稳健增长
。在生活消费品方面 ，公司依靠20多年医学制造经验
，以100%全棉打造产品，主打舒适
、健康、环保的高端生活用品。

〖伍〗 、%与592%外 ，其余产品毛利率均偏低 。收购效果存疑，发展路径与“稳健
”渐远：医疗防疫产品逐渐降温
，行业风潮已过，稳健医疗大手笔布局医疗器械领域效果未知 ，而稳步增长的“全棉时代”反而更符合“稳健 ”特质
，其当前发展路径与“稳健
”渐行渐远
。

多家纸巾企业涨价,全球可能短缺,不起眼的卫生纸到底多重要?

〖壹〗
、卫生纸虽不起眼，但作为生活必需品 ，其重要性不容忽视。近期多家企业涨价、世界媒体预测短缺潮
，进一步凸显了卫生纸在日常生活和全球经济中的关键地位 。卫生纸可能稀缺与涨价的现状多家企业接连涨价：晨鸣纸业 、江河纸业
、太阳纸业、冠豪高新等企业纷纷上调纸张费用，涨幅超过两位数
。

〖贰〗 、支持囤货的观点及依据原材料紧缺致费用持续上涨从去年年底开始 ，卫生纸生产就面临原材料紧缺的问题
，这使得卫生纸费用飞涨。例如有纸质生产厂表示，自家产的卫生纸费用从15元/3斤涨到20元/3斤 ，25元/7斤涨到35元/7斤 。从近来情况来看
，原材料供应紧张的状况可能还会持续，纸价有进一步上涨的可能性
。

〖叁〗、卫生纸涨价的原因卫生纸等纸制品费用上涨的原因也是有很多的。其中 ，原材料费用的上涨，物流
、人工成本的上涨是导致这些纸制品涨价的直接因素 。而这种常用的纸制品费用的上涨
，也势必会一定程度上影响人们的日常生活。

买入一只白马股:晨光文具!

〖壹〗、总结晨光文具的买入决策综合了长期业绩增长 、技术面右侧信号
、白马股属性、行业对比优势四大因素
。尽管短期受疫情扰动，但其作为消费行业龙头的长期逻辑未变 ，且年内涨幅滞后提供了较好的介入时机。当前市场环境下
，符合“科技 、医药
、消费”三大主线中消费板块的配置需求，适合作为核心持仓长期持有 。

〖贰〗、中国股市中20只具有代表性的白马股包括贵州茅台 、天能动力
、恒瑞医药、海天味业 、爱尔眼科
、晨光文具、万科A 、苏泊尔、格力电器
、美的集团、通策医疗 、长春高新
、海螺水泥、五粮液 、泸州老窖
、长江电力、中国建筑 、双汇发展
、上海机场等
。

〖叁〗、以下是根据财务指标及行业地位筛选出的A股20只优质白马股名单：贵州茅台 行业地位：白酒行业绝对龙头 ，A股市场标杆企业。核心优势：品牌护城河深厚
，产品具备强定价权，毛利率长期维持在90%以上 ，现金流充裕 。五粮液 行业地位：浓香型白酒龙头
，高端白酒市场核心参与者
。

A股市场:最全消费行业优质龙头个股梳理

〖壹〗 、王府井：室内免税龙头之一，持续受益消费回流。首旅酒店：连锁酒店龙头 ，疫情后业绩持续恢复 。格力地产：免税龙头之一
，拟收购珠海免税
。上海机场：最优质机场资产，疫情影响公司短期业绩 ，不改长期稳健增长。宋城演艺：旅游演艺行业绝对龙头，异地扩张模式助力未来业绩持续增长 。

〖贰〗
、A股大消费零售行业核心个股梳理如下：全国性综合零售巨头永辉超市：中国商超龙头
，营收规模领先，生鲜供应链壁垒强 ，全国门店网络广泛
，正推进数字化与门店模型优化以提升盈利能力和市场份额
。大商股份：东北地区零售商业巨头，坐拥核心城市优质商业资产 ，消费客群稳固
，现金流充沛，是价值型投资代表。

〖叁〗、消费行业1）白酒行业 ，贵州茅台是高端白酒的绝对龙头
，五粮液是浓香型白酒龙头，泸州老窖是中高端白酒核心标的 。2）家电领域 ，美的集团是全品类家电龙头
，格力电器空调市占率比较高。3）食品方面，海天味业是调味品龙头 ，牧原股份是猪肉养殖龙头，金龙鱼是食用油龙头
。

〖肆〗 、高端白酒贵州茅台：白酒行业绝对龙头
，A股标杆企业。五粮液：浓香型白酒代表，行业第二品牌 。泸州老窖：高端白酒第三品牌 ，浓香鼻祖
。洋河股份：市值前三
，老八大名酒之一。调味品海天味业：调味品龙头，资产负债表稳健 ，被称为“酱油茅 ” 。中炬高新：酱油行业第二
，获宝能战略投资
。

卖纸有多挣钱:中顺洁柔半年赚4.5个亿,市值已达300亿

〖壹〗、根据前瞻研究院数据，2018年 ，中国生活用纸商销渠道规模约46亿美元
，近6年CAGR 为4%，同年美国生活用纸产销规模为63亿美元 ，规模仍有差距。 2018年
，北美生活用纸商销渠道占比约为32%，而中国商销渠道占比为20% ，商销渠道份额仍有提升空间 。 生活用纸四家头部企业分别是恒安世界
、维达世界、金红叶与中顺洁柔
。

〖贰〗 、施有朋并非靠500元办厂
、靠厕纸赚27亿的主体，实际人物为邓颖忠
，他借500元创业，经历火灾后重建 ，与儿子两代人耕耘
，将“中顺洁柔
”打造成中国纸业龙头，如今公司年营收达47亿 ，邓颖忠身价超50亿。

〖叁〗、邓颖忠的创业史：出身广东中山农民家庭
，1970年代末借500元承包造纸厂，从水泥包装纸转型生活用纸领域 ，创立“洁柔”品牌 。2010年推动中顺洁柔上市
，成为A股唯一生活用纸企业，2021年市值一度达460亿元 ，被誉为“纸茅 ”
。退居幕后的抉择：2021年10月
，邓颖忠家族以115亿元财富位列胡润百富榜第625位。

〖肆〗 、中顺洁柔近来市值265亿，并非大众品牌市值200亿 ，其估值处于合理偏低水平，结合业绩表现可视为消费领域具备潜力的标的 。

“闷头发财”的巨头,前三季度净利润同比增50%+?

〖壹〗
、业绩预告核心数据中顺洁柔发布的2020年前三季度业绩预告显示
，预计实现归属于上市公司股东的净利润为57亿元-44亿元，同比增长50%–70%。其中 ，第三季度单季净利润为12亿元-44亿元
，同比增长30%–50%
。