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　　每经记者|肖芮冬    每经编辑|赵云    

　　刚过去的交易周（5月18日至22日），A股市场在前三天连续小幅反弹 ，周四突生变数
，出现放量大跌；周五则迎来小幅普涨修复。整周仅1704家股票累计收涨，略好于前一周 。

　　受此影响 ，主要股指的周K线也纷纷收十字星
，中期上涨趋势未明显改变
。

　　但短线而言，上周四至今 ，7个交易日两根大阴线的“威慑 ”下
，不少股民还是有疑虑的——

　　下周，A股能继续修复吗？

　　仅从临盘观感出发 ，市场短期似乎确实“可上可下
”
，而且出现“横盘震荡”“继续向下 ”等情况的可能性，显然高于一路强势上涨。

　　但过度恐慌 ，甚至认为“大行情终结”，目前并是不可取 。

　　论调整周期
，此前整个3月，市场都处于回调 ，随后迎来4月份的持续反弹。而从上周四见顶回落以来
，到本周五，这轮调整仅过去7个交易日
。

　　论回调深度 ，此前的3月12日至23日
，市场最大回撤曾接近10%；而从上周四到本周四（5月14日至21日）市场最大回调为5.28%。

　　此外，即便下周还有回调——别忘了 ，去年4月7日的破位大阴线
，实际上是2024年“9·24
”行情以来最深的黄金坑 。

　　以万得全A指数日K为例，过去一年多时间里 ，市场多数时候能在回调至20日及更小级别均线时企稳回升
，少数时候会下穿至30日 、60日甚至120日线
。

　　但无一例外地，此前的调整都得到了修复 ，否则市场也不会反复创出新高。换句话说，此前每逢阶段低点
，那些继续看空
、认为下跌将继续的观点，都在事后被证明有误 。

　　方正证券研报指出 ，本周市场波动有所加大
，但主要指数仍处于5月以来二次上涨之后的震荡区间
。从市场运行的基础环境来看，宏观冷和科技热并存 ，宏观方面
，国内经济金融数据在4月份出现一定程度回落，海外由于持续的高油价压力 ，美联储加息预期抬头
，美债利率持续走高，对于利率敏感型资产形成压力。科技产业方面 ，海外算力和国内算力均有持续催化 。在科技一枝独秀
，主线持续缩圈的背景下，波动在所难免 ，但另一方面调整会使行情结构更加健康
。市场短期震荡消化局部过热压力，持续调整的条件并不具备
，保持耐心与信心，逢低布局主线。

　　配置策略上 ，该机构建议称
，AI主线并未证伪，但也需要注意HALO资产左侧的布局机会 ，具体而言：

　　一是AI驱动下的科技成长
，海外算力和国产算力景气度依然稀缺，核心标的逢低布局 ，板块内部高切低可以考虑AI缺电、科技新技术新材料等方向 。

　　二是调整相对充分的HALO资产
，PPI上行趋势较为明确，美债利率上行加速背景下 ，特朗普TACO的可能性增加
，关键资源供应链强化+能源价格中枢上行的背景下，核心资源（有色金属+化工）和泛能源（煤炭 、电力、石油石化）可以重点关注
。

　　此外 ，阶段性可以关注中美缓和，关税下调预期下的对美出口链
，以及市场交投进一步活跃，题材股的阶段性行情 ，重点考虑政策和消息共振的算电协同
、商业航天、机器人等方向。

　　接下来
，还是回顾本周末的重要消息面 。

　　针对山西通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事故，国务院事故调查组：将较真碰硬开展事故调查

　　特朗普称美伊协议基本谈成内容包括开放霍尔木兹海峡

　　伊朗方面发布消息称 ，美国总统特朗普在社交媒体最新发布关于“霍尔木兹海峡将开放”的言论“不完整 ”

　　央行公告：5月25日将以固定数量 、利率招标
、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作
，期限为1年期

　　国家数据局：将把推动词元经济发展纳入工作体系

　　国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系，持续跟踪研究并吸收社会各界建议 ，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点
，深入推进数据要素市场化配置改革，推动词元经济高质量发展。

　　证监会等八部门联合出手 ，整治非法跨境证券期货基金经营活动

　　神舟二十三号
，瞄准北京时间周日23时08分发射

　　据神舟二十三号载人飞行任务新闻发布会发言人介绍，经研究决定 ，瞄准北京时间5月24日23时08分发射神舟二十三号载人飞船
。

　　募资80亿元，算力巨头超聚变闯关创业板

　　5月22日
，深交所官网披露，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO申请正式获得受理 ，保荐机构为中信证券。公司本次计划公开发行股份不低于9781万股且不高于2.2亿股
，预计募资80亿元，这将是创业板近年来受理的规模最大的IPO项目 。

　　凯文·沃什宣誓就任美联储主席

　　当地时间5月22日 ，沃什在宣誓仪式讲话中表示
，将领导一个“以改革为导向
”的美联储，并强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责
。他还表示 ，美联储的使命是“维持价格稳定和实现最大就业 ”。

　　SpaceX完成IPO前“大考
”：升级版星舰V3成功发射

　　美股：标普连涨八周 、道指刷新高
，周五芯片股&量子概念持续走强

　　*ST闻泰：起诉安世控股等六名被告获受理要求其停止执行歧视性限制措施并赔偿经济损失暂计80亿元

　　最后，是下周值得关注的一些事件 。

　　总体而言 ，下周消息面比本周略显平淡
。

　　5月25日
，周一

　　美墨加协定迎六年大考

　　美国和墨西哥将于5月25日当周在墨西哥城举行首轮正式双边谈判，以修订美国墨西哥加拿大贸易协议（USMCA） ，处理协定项下的关键议题，并为7月1日的六年审查截止日做准备。

　　5月26日
，周二

　　第六届海上风电创新发展大会，南京

　　2026年（第十四届）中国锡业年会 ，深圳

　　5月27日
，周三

　　长鑫科技科创板IPO上会

　　第十届集微半导体大会，上海

　　5月28日 ，周四

　　Meta 2026年度股东会
，约北京时间28日凌晨1：00

　　5月29日，周五

　　2026粤港澳大湾区国际汽车博览会 ，深圳

　　封面图片来源：AIGC